Plahin_Fund

136

подписчиков

18

подписок

Стратегия автоследования «Plahin Fund» Основа в телеге https://t.me/plahin_invest Акции, облигации, фонды и недвижимость

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Plahin_Fund
Plahin_Fund

вчера в 15:30

Кстати, если кто не знает, $OZON это к сожалению не объект энергетики, ну так, мало ли
2
3
Plahin_Fund
Plahin_Fund

вчера в 15:29

Что ж ты Дональд поторопил события, не успел я залезть на столько, сколько хотелось бы 🥹 Но все равно красиво $LKOH $ROSN $TATN $NVTK
3
4
Plahin_Fund
Plahin_Fund

13 сентября в 12:28

Итоги недели Нефть на этой неделе забуллила довольно высоко. Неделю закрыли выше $104, а в моменте ближайший фьючерс долетал до $109. В целом я оказался прав в том, что был буллиш по нефти. Но саму позицию по нефти я больше не держал — она всё-таки слишком волатильная Мне кажется, здесь мы сейчас существуем сразу в двух довольно противоречивых парадигмах. С одной стороны — Иран. Ирану сейчас, максимально выгодно пампить нефть и давить на Трампа. Причём именно до ноябрьских выборов. Это очень сильный рычаг, которым они, думаю, будут пользоваться максимально. Иран прекрасно понимает, что после выборов ситуация может измениться. Сейчас для Трампа выборы важнейший вопрос. Он всеми способами пытается убедить людей голосовать за республиканцев. В том числе даже пытается раздавать деньги тем, кто «правильно» проголосует. Это конечно, нонсенс, представьте, чтобы ВВП начал раздавать деньги тем, кто проголосует за ЕР😁 Поэтому позиция Ирана мне кажется довольно понятной: максимально давить сейчас, пока есть рычаг, и попытаться получить от Трампа как можно больше плюшек до ноября. Позиция Трампа при этом, наоборот, сейчас — не накалять ситуацию, а скорее успокаивать рынок. Как-то дотянуть до ноября(это ключевое), договориться с кем-то, чтобы на рынок выходило больше резервов — тот же Китай и так далее. При этом, судя по всему он решил идти до конца и не готов публично сдаться А уже после ноября, возможно, вернется к Ирану и продолжит свои замечательные операции. Я не думаю, что после выборов они просто сядут за стол переговоров и обо всём договорятся. Либо Иран получит значительную часть своих условий, либо всё продолжится в другой форме. Кто-то должен проиграть Ормузский пролив, скорее всего, Иран будет продолжать контролировать. А США придётся решать, что с этим делать. Нам сейчас интереснее другое — стоимость нефти. И вот здесь я считаю, что нефть вполне может продолжать оставаться дорогой не несколько дней выше 100, а вполне даже на несколько месяцев. Но сама нефть мне не очень интересна для торговли. Она слишком волатильна. Мне гораздо интереснее компании, которые могут получить хороший апсайд за счёт высокой стоимости нефти. Поэтому на следующей неделе планирую достаточно сильно увеличить нефтегазовую составляющую. Татнефть у меня уже есть. Лукойл сейчас около 3% — планирую увеличить примерно до 6%. Также хочу открыть позицию в Роснефти и позицию в Новатэке. Остальные позиции пока планирую оставить без изменений. При этом есть важный нюанс. Нефть — очень цикличная история. Чем дольше она находится на экстремально высоких уровнях, тем хуже становится экономике. Высокая стоимость энергии разгоняет инфляцию, давит на потребление, заставляет центральные банки держать более жёсткую риторику. В какой-то момент начинает падать спрос на нефть — и она сама себя начинает загонять вниз. То есть сейчас мы живём в парадигме ультрадорогой нефти, инфляции, жёсткой риторики центральных банков и потенциального замедления экономики, но это пока, есть возможность на ней заработать Логично ожидать, что в какой-то момент это начнёт давить на цену нефти. И, кстати, самому Трампу на самом деле выгодно, чтобы Россия продолжала продавать много нефти. Потому что вариантов у него не так много. И нефть, и газ России всё равно нужны мировому рынку. Поэтому пока я смотрю именно в эту сторону. Высокая нефть → российский нефтегаз → потенциальный буллран. Посмотрим, насколько эта идея себя оправдает. $ROSN $NVTK $LKOH $TATN $BRV6
Card image 1
1
Plahin_Fund
Plahin_Fund

8 сентября в 13:21

С консервативными показателями роста и $YDEX и $OZON выглядит крайне интересными, даже по сегодняшним цена, а на горизонте в пару лет будут такими же интересными даже при цене в два раза выше, если конечно же, не упадут по росту ниже консервов 🙂💰
Card image 1
1
2
Plahin_Fund
Plahin_Fund

7 сентября в 16:15

Результаты 8-й недели стратегии автоследования «PlahinFund» Завершилась восьмая неделя ведения стратегии. На этой неделе стратегия отстала от индекса: 📈 Стратегия: +0,52% 📈 Индекс: +4,97% Отставание составило 4,45 п.п. Причина в первую очередь в структуре портфеля. На этой неделе я сохранял нейтральную позицию по акциям. Около 40% капитала находилось в акциях, которые были захеджированы фьючерсом, остальная часть — преимущественно в денежном рынке и облигациях. Это было сделано осознанно. Для меня на тот момент было важнее не максимально участвовать в возможном росте рынка, а снизить риски на фоне тех событий, которые я ожидал. Поэтому тот факт, что стратегия на этой неделе заметно отстала от индекса, меня принципиально не беспокоит. Индекс действительно показал сильный рост на определённых новостях, но задача стратегии — не обязательно повторять каждое движение рынка, а обеспечивать контролируемое соотношение риска и потенциальной доходности. При этом стратегия продолжает оставаться в плюсе. Что делал на неделе Активных сделок практически не совершал. Из новых позиций — небольшой объём золота, около 5%, а также небольшая спекулятивная позиция во фьючерсе на серебро. Основное внимание сейчас по-прежнему сосредоточено на рынке акций. Что дальше? В течение сентября–октября планирую постепенно увеличивать долю акций в портфеле. Конкретный темп набора сейчас определять не хочу — всё будет зависеть от дальнейшего развития событий. Я не собираюсь заходить в рынок одним большим движением. Скорее всего, к зиме доля акций может постепенно вырасти примерно до 80–90% капитала, при этом часть средств в любом случае останется в резерве — в денежных инструментах, облигациях, золоте или других защитных позициях. На мой взгляд, сейчас формируется достаточно интересная зона для постепенного набора. Российский рынок по-прежнему выглядит относительно недорогим, а потенциальные позитивные геополитические изменения могут стать дополнительным и основным фактором роста. Но торопиться я не собираюсь. Рынок в любой момент может развернуться, а сегодняшние ожидания могут оказаться ошибочными. Поэтому моя тактика остаётся прежней: наблюдать, искать точки входа и постепенно увеличивать риск по мере появления действительно интересных возможностей. Сейчас мне кажется, что потенциальная доходность от постепенного увеличения доли акций уже начинает перевешивать риски дальнейшего снижения. Но это не означает, что снижение невозможно — именно поэтому набор позиций будет происходить постепенно. $MXU6 $GDU6 $RGBIF
Card image 1
1
Plahin_Fund
Plahin_Fund

31 августа в 11:55

Алроса и прыжок веры ч.2 На середину 2026 года стоимость запасов оценивался в 150 млрд руб, если компания попытается вылить такой объём продукции на рынок, она сама создаст дополнительное предложение и ещё сильнее обрушит цену. Поэтому, на мой взгляд, у алросы сейчас фактически остаётся один основной путь — продолжать сокращать добычу до тех пор, пока предложение натуральных алмазов не начнёт соответствовать реальному спросу. И, возможно, сокращать её придётся ещё сильнее. Потому что недостаточно просто остановить рост запасов. Нужно ещё постепенно разгрузить уже накопленные объёмы, не обрушив при этом рынок. То есть компании необходимо найти новую точку равновесия создав хотя бы небольшой дефицит Поэтому мне совершенно непонятна другая сторона стратегии компании. Компания фактически упёрлась исключительно в натуральный алмаз. Хотя рынок изменился. Уже существует огромный рынок синтетических алмазов (около 30% от всего алмазного рынка, и это если мерить в деньгах, в каратах там можно и не мерить). Про промышленную часть мы уже говорили, а вот что касается ювелирки. В США, а это самый крупный потребитель, уже 55% всех обручальных колец идут с искусственными алмазами, а в РФ к середине 2026 года доля украшений с лабораторными алмазами увеличилась с 7 до 25% и это только старт тренда у нас Почему бы алмазодобывающей компании не попытаться занять хотя бы часть этого рынка? Сделать необходимые инвестиции, построить производственные мощности, начать выпускать синтетические алмазы для промышленности и тем самым диверсифицировать бизнес. Но вместо этого компания продолжает упираться исключительно на восстановление рынка натуральных камней. Спрос подрастет, предложение уменьшится, добыча будет урезана, где-то возникнет дефицит, цены стабилизируются, а потом начнётся новый цикл роста и бла-бла-бла Возможно, а может и нет. Я не утверждаю, что этот сценарий невозможен. Но он основан на одном очень большом предположении Что, если рынок действительно стабилизируется, но на гораздо меньшем объёме? Что, если натуральный алмаз окончательно останется узким luxury-сегментом? Что, если потребитель постепенно привыкнет к синтетическим камням? Тогда компании придётся сокращать добычу всё дальше и дальше, подстраивая масштаб бизнеса под новый уровень спроса. Я не считаю алросу плохой компанией и не считаю, что она обязательно куда-то исчезнет. Я просто не вижу сейчас здесь внятного долгосрочного инвестиционного тезиса. Для спекуляции — вполне. Но покупать её сейчас на несколько лет в расчёте на то, что «ну вот теперь точно рынок развернётся», мне кажется слишком большой ставкой на сценарий, который пока ничем убедительно не подтверждён. И в конечном итоге всё упирается в один вопрос: а что, если нет? $ALRS
Card image 1
1
2
Plahin_Fund
Plahin_Fund

31 августа в 11:44

Алроса и прыжок веры ч.1 Как то раз, у меня была спекулятивная позиция в этой компании, но покупал я её именно спекулятивно. Когда индекс Мосбиржи падал примерно к 1900 пунктам, я начал собирать ряд сильно просевших бумаг в расчёте на отскок рынка. Алроса была одной из них. Бумага к тому моменту сильно упала, поэтому я предполагал, что в случае общего отскока рынка она вполне может отскочить сильнее просто за счёт того, насколько сильно уже просела. Никакой ставки на разворот алмазного рынка в этой покупке не было. Но пока держал её, я дополнительно посмотрел на фундаментальную сторону бизнеса. Рынок алмазов находится в затяжном падении уже несколько лет. При этом практически каждый год мы слышим одну и ту же историю: «ну вот, кажется, дно уже достигнуто», «дальше должен начаться разворот»… Но проблема, на мой взгляд, заключается не просто во временном дисбалансе спроса и предложения. Рынок столкнулся со структурным технологическим изменением. Лабораторно выращенный алмаз по своим основным физическим, химическим и оптическим свойствам практически соответствует природному. Он такой же твёрдый, так же блестит и имеет те же базовые свойства материала. Отличия связаны прежде всего с условиями и структурой роста и могут быть выявлены только специальным оборудованием. При этом синтетический алмаз сегодня стоит на 80–90% дешевле природного. И вот это серьёзная проблема, и особенно хорошо она видна в промышленности. Природный технический алмаз имеет естественные включения, примеси, трещины и другие дефекты. Синтетический можно производить в контролируемых условиях, задавая необходимые форму, размер, зернистость и свойства. Поэтому промышленность преимущественно перешла на синтетические алмазы в 98% случаях. В результате природный алмаз практически полностью превратился из частично промышленного материала в luxury-товар. А лухари — это совершенно другая экономика. Тут покупатель платит не только за физические свойства продукта, а за историю, бренд, редкость, происхождение, статус и само ощущение уникальности. Но у алмазов есть одна очень неприятная особенность. У синтетического алмаза нет того недостатка, который обычно есть у копии luxury-товара. Подделка часов, автомобиля или одежды обычно отличается от оригинала: качеством материалов, механизмом, исполнением, деталями. А здесь мы можем получить практически тот же самый материал. Человек, глядя на два камня, не сможет определить, какой из них природный, а какой выращен в лаборатории. И возникает вопрос: насколько устойчивой может быть премия за природное происхождение, если физически перед нами практически один и тот же продукт? Более того, здесь появляется ещё одна проблема. Представьте, что завтра кто-то начнёт выдавать синтетические алмазы за природные. Камень выращен в лаборатории, но ему ставят соответствующую маркировку и продают как натуральный. Без специального оборудования определить происхождение камня зачастую невозможно. А значит, рынок потенциально сталкивается ещё и с проблемой контроля происхождения. Теоретически можно проверять каждый камень. Но очевидно, что невозможно постоянно проверять абсолютно каждый алмаз, находящийся в обращении, в каждой ювелирной сети и на каждом этапе его перепродажи. И чем больше становится синтетических алмазов, тем сложнее становится сама идея абсолютной редкости природного камня. Натуральные камни конечно же не исчезнут. Всегда останется спрос на природные камни. Для кого-то принципиально важно, что камень сформировался в природе, а не был выращен человеком. Но вопрос уже не в том, исчезнет ли спрос. Вопрос в том, каким будет его объём и сможет ли он поддерживать нынешний масштаб алмазодобывающей отрасли. Компания занимает около 30% мирового рынка добычи алмазов. В 2025 году она добыла около 29,8 млн карат (при этом уже сократив добычу на 10%), а на 2026 год планирует сократить добычу примерно до 25–26 млн карат. Но при этом запасы, пока что продолжают расти. $ALRS
Card image 1
3
4
Plahin_Fund
Plahin_Fund

31 августа в 9:46

Итоги недели по стратегии Plahin Fund За эту неделю стратегия снизилась на -1,68%, при этом индекс Мосбиржи показал +0,13%. Основная причина снижения — позиция в нефти. После заявления пакистанской стороны о якобы достигнутом соглашении между США и Ираном нефть резко развернулась и упала примерно до $85. Судя по всему, заявление оказалось либо преждевременным, либо ложным. На этой неделе, начиная с понедельника, нефть снова торгуется около $91 за баррель. Из-за резкого движения мне пришлось выйти из позиции, чтобы ограничить риск. В результате именно нефть оказала основное негативное влияние на результат этой недели. Взгляд на нефть у меня остается прежний, но позиции сейчас нет. При такой информационной спекуляции слишком легко получить сильное движение в любую сторону из-за очередного заявления. Поэтому предпочитаю наблюдать. Если только нефть уйдёт на какие-то экстремальные уровни, возможно, буду рассматривать шорт. По золоту и серебру пока также без позиций — наблюдаю. По валюте позиция небольшая набрана, просто как небольшой хэдж рублей, но в целом пока жду и наблюдаю. Что касается российских акций, существенных изменений не было. Перед отчётом я набрал небольшую позицию в Лукойле — около 2,5% портфеля. Пока что увеличивать или сокращать её не планирую. В целом около 60% капитала сейчас находится в коротких облигациях и фондах денежного рынка — то есть в защитной части портфеля. Это позволяет получать относительно стабильную доходность и одновременно сохранять возможность набирать интересные бумаги. По-прежнему ожидаю повышенной волатильности и потенциального снижения рынка осенью, поэтому пока не тороплюсь полностью загружать портфель акциями. Интересных компаний сейчас много, но я предпочитаю подождать. Неделя отрицательная, но глобально ситуация остаётся под контролем. Продолжаем наблюдать за рынками и ждать возможностей. $BRU6 $CRU6 $MXU6
Card image 1
1
2
Plahin_Fund
Plahin_Fund

25 августа в 12:16

Уровень долга Уже каждый второй эксперт/аналитик и ко. высказались об уровне долга РФ по отношению к ВВП, хотелось бы вставить и свои 5 копеек. У РФ долг около 20% ВВП — это действительно очень мало по мировым меркам. И это, конечно, очень здорово. Низкий государственный долг — реально важная заслуга с точки зрения управления экономикой государства. Если посмотреть на уровень государственного долга других стран, то там картина будет совсем другой. У Италии — около 137% ВВП, у Франции — 116%, у Японии — около 220%, у Германии — 63,5%. На этом фоне российские ~20% действительно выглядят великолепно. Создаётся ощущение: что нам то ещё можно занимать и занимать. До уровня Италии или Японии вообще как до Луны, нам столько денег даже девать некуда. Останется только вопрос, а как этот долг обслуживать? Потому что долг мы ведь не из ВВП платим. ВВП — это стоимость всех произведённых товаров и услуг в экономике. Интересный показатель, но государство не берёт 20% от ВВП и не отправляет кредиторам. Государство обслуживает долг за счёт доходов бюджета. За 2025 год расходы России на обслуживание государственного долга составили около 3,21 трлн рублей, при доходах федерального бюджета около 37,28 трлн рублей. То есть примерно 8,6% всех доходов федерального бюджета ушло на обслуживание долга. У Италии, при долге около 137% ВВП, процентные расходы в 2025 году составляли примерно 8,1% доходов государства. То есть долг Италии к ВВП почти в семь раз выше российского, а стоимость его обслуживания относительно доходов государства — примерно сопоставима. У Франции долг около 116% ВВП, но на обслуживание долга уходит порядка 4,2% доходов. в 26 году будет само собой выше, в районе 5,2% У Японии долг вообще около 220% ВВП, но процентная нагрузка пока находится примерно на уровне Франции. При этом IMF отдельно отмечает, что процентные платежи Японии будут расти по мере рефинансирования старого долга по более высоким ставкам. В Германии ситуация еще более комфортнее, там обслуживание долга около 2,5% А вот Россия при долге около 20% ВВП уже направляет на обслуживание долга 8,6% доходов федерального бюджета. И этот показатель нас должен интересовать гораздо больше, чем уровень долга к ВВП Особенно в условиях дефицита бюджета и нестабильной инфляционной составляющей. Ещё интереснее динамика: в 2024 году обслуживание долга стоило примерно 2,329 трлн ₽, а в 2025-м — 3,212 трлн ₽, то есть рост 37,9% за один год., на 2026 год, заложено 3,9 трлн (еще +21,9%) и плановые доходы около 40,3 трлн, это уже дает 9,7% По бюджетному плану в 2027 году ситуация должна немного стабилизироваться до уровня около 9%, так как минфин ожидает, что снижение ставки начнет помогать бюджету в обслуживании долга, несмотря на его рост. То есть в целом, мы получаем ситуацию, когда вроде бы государственный долг относительно ВВП остаётся очень низким, но при этом около каждого десятого рубля доходов бюджета уже приходится отдавать за обслуживание этого долга. Говорить, что мы находимся в разы более комфортном положении, чем Италия или Франция, только потому, что у нас 20% долга к ВВП, это мягко говоря, неправильно. И если условно считать уровень около 20% доходов бюджета на обслуживание долга очень тяжёлым, то России при нынешней стоимости заимствований для приближения к этому уровню не нужно наращивать долг в семь или десять раз. Здесь нужно комплексно смотреть за ситуацией: долг / ВВП; долг / доходы бюджета; проценты / доходы бюджета; дефицит бюджета; стоимость новых заимствований. Россия действительно имеет очень низкий долг относительно ВВП. Но это совершенно не означает, что бюджет может безболезненно наращивать его еще сколько угодно. $RBU6 $RGBIF $SU26248RMFS3 $SU26238RMFS4
Card image 1
1
Plahin_Fund
Plahin_Fund

24 августа в 9:05

Итоги недели — стратегия Plahin Fund Прошедшая неделя закрылась для стратегии с результатом −1,32%, тогда как индекс снизился на −0,86%. Расчёт — от закрытия предыдущей недели до закрытия текущей, включая торги выходного дня. На этой неделе портфель немного уступил индексу. Основная причина — пара неудачных сделок во фьючерсах. Разовые ошибки неизбежны, и главное здесь — смотреть на результат на более длинной дистанции. За всё время наблюдения индекс сейчас показывает −1,36%, тогда как стратегия — +10,56%. При этом в большинстве периодов стратегия росла быстрее рынка и снижалась меньше. Поэтому одна отдельная неделя статистику стратегии принципиально не меняет. Изменения в портфеле На прошлой неделе практически полностью закрыл позиции в ОФЗ и переложился во флоутеры. Сейчас структура защитной части выглядит примерно так: ~20,5% — флоутеры; ~20% — фонд денежного рынка; 9%+ — ОФЗ фикс Итого около 49,5% портфеля находится в ОФЗ, флоутерах и фонде денежного рынка. Оставшиеся 50,5% — акции, которые продолжаю держать и пока не планирую сокращать. Наращивать долю акций пока тоже не спешу. Хочу посмотреть, как начнётся следующий месяц: направление индекса, динамику отдельных бумаг и общую ситуацию на рынке. После этого уже буду принимать дальнейшие решения. По нефти пока сохраняю умеренно bullish-взгляд — небольшая позиция есть. По валюте и золоту пока наблюдаю. По валютной позиции, вероятно, решение также буду принимать уже в начале следующего месяца. Пока структура портфеля остаётся без существенных изменений, минимум сделок. OZON кстати закрывал изначально, после первых прилетов на ВБ, возможно, если цены будут особенно вкусные, открою сново, но для этого хотелось бы увидеть цену в районе 1800 руб Смотрим дальше. $OZON $MXU6 $BRU6
Card image 1
1
Plahin_Fund
Plahin_Fund

18 августа в 9:58

Индекс мосбиржи работает ради ваших седых волос $MXU6
Card image 1
1
2
Plahin_Fund
Plahin_Fund

16 августа

Итоги недели по стратегии Plahin Fund 📊 Неделя получилась непростой для рынка, но для стратегии — вполне достойной. Стратегия за неделю: −1,86%. Накопленная доходность снизилась с +14,15% до +12,03%. Для сравнения, индекс Мосбиржи за эту же неделю упал на -6,97%. Таким образом, стратегия опередила индекс на 5,11 п.п. И это, пожалуй, главный результат этой недели. Что сработало? В первую очередь — шорт индекса Мосбиржи, который выполнял роль страховки портфеля. Также частично закрыл ещё несколько позиций по акциям. Каких-то серьёзных дополнительных перестановок в портфеле не делал. Сейчас больше всего размышляю над позицией в ОФЗ. Они занимают около 30% портфеля и в период отскока очень хорошо себя показали: в среднем позиции сейчас от +2 до +3%, плюс накопилась купонная доходность. Но дальше ситуация уже не выглядит настолько очевидной. Доходности дальних ОФЗ сейчас находятся примерно в районе 15,8%, при этом бюджетный дефицит остаётся фактором риска. Минфин рано или поздно может вернуться на рынок. Поэтому рассматриваю несколько вариантов: — полностью закрыть ОФЗ и ждать более интересной точки входа; — закрыть только часть; — либо вообще пока ничего не трогать. Скорее всего, как минимум половину позиции в ОФЗ я переложу во флоутеры. Это позволит сохранить относительно высокую доходность и при этом немного снизить чувствительность портфеля к возможному движению ставок. При этом почти 20% портфеля уже находится в фондах денежного рынка, поэтому определённая защитная позиция у меня и так есть. Акции Сейчас около 44% портфеля — акции. Добавлять агрессивно пока не хочется и уменьшать агрессивно так же не вижу смысла. По некоторым компаниям, которые находятся у меня в портфеле, вышли хорошие отчётности, сами бизнесы мне нравятся и желание наращивать позиции есть. Но общий рыночный сентимент пока говорит о другом: лучше немного притормозить и посмотреть, что будет дальше. Поэтому не могу сказать «на следующей неделе точно буду покупать» или «точно не буду покупать». Сейчас просто наблюдаем за рынком и ищем возможности Нефть и золото По нефти пока вышел из позиции. Часть движения мы отыграли ещё на прошлых неделях. По золоту тоже ранее забрали часть движения, правда, значительно меньше, чем по нефти. Сейчас здесь тоже скорее режим наблюдения. Нефть пока выглядит интереснее, а вот по золоту ситуация для меня менее очевидна. Потенциал в дальнейшем, безусловно, есть, но я не исключаю и коррекции — условно, например, обратно в район $4 100–4 200. Поэтому пока никаких резких движений. Держим руку на пульсе и смотрим, куда рынок пойдёт дальше. В общем, такая неделя: рынок получил серьёзную просадку, а защитная часть стратегии отработала именно так, как и должна была. Рассказывайте, как прошла неделя у вас? Что думаете по ОФЗ, флоутерам, акциям, золоту и нефти? Интересно сравнить взгляды. $MXU6 $CRU6 $GDU6 $RGBIF
Card image 1
1
2
Plahin_Fund
Plahin_Fund

11 августа

🛢 Апдейт по нефти. Что сейчас происходит и какие сценарии я вижу. Часть 2 Третий сценарий — ситуация ещё больше ухудшается. Например, если хуситы серьёзно повредят или уничтожат саудовскую инфраструктуру, которая сейчас позволяет отправлять нефть в обход Ормуза через Красное море. Это потенциально минус до 5 млн баррелей в сутки экспортной мощности. И вот тогда нынешний дефицит в районе 2 млн баррелей может очень быстро превратиться в дефицит совершенно другого масштаба. В таком сценарии нефть вполне может очень быстро улететь вверх и до 150$, а то и выше, с какой скоростью будут расходоваться запасы, тактично умолчим. ⸻ Четвёртый фактор — Китай. У Китая сейчас находится около 1,4 млрд баррелей нефти в стратегических запасах. Это очень серьёзный ресурс. EIA оценивает китайские стратегические запасы почти в 1,4 млрд баррелей на конец 2025 года. Технически Китай способен достаточно долго компенсировать часть мирового дефицита и выбрасывать нефть на рынок. Но возникает простой вопрос: А зачем Китаю делать это просто так? Если у тебя на руках огромный запас нефти, а рынок испытывает дефицит, ты получаешь очень сильную переговорную позицию. Поэтому я вполне допускаю, что если кризис затянется, США придётся договариваться с Китаем о каких-то интересных условиях. И тогда часть дефицита можно будет закрыть. ⸻ Ну и ещё один сценарий — Иран. Полноценный военный конфликт я сейчас считаю менее вероятным. Мы уже увидели, что одними военными действиями быстро решить проблему не получилось. Но нельзя исключать серьёзный политический кризис внутри Ирана — вплоть до смены власти или какого-то другого крупного политического изменения. Экономика Ирана находится в очень тяжёлом состоянии, инфраструктура сильно повреждена и продолжает разрушаться. Если ситуация внутри страны начнёт разваливаться уже политически, это может привести к совершенно неожиданным изменениям и в вопросе Ормуза. Но этот сценарий я бы пока считал менее вероятным. ⸻ Что в итоге? Сейчас ситуация находится где-то посередине. С одной стороны, дефицит физически существует. С другой — рынок пока способен его компенсировать за счёт запасов и альтернативных маршрутов. И всё это держится на одном очень важном предположении: Ормуз рано или поздно откроется. Если он откроется — американский сценарий с нефтью в районе $74–76 вполне может реализоваться. Если не откроется — запасы будут постепенно таять, и давление на цену будет усиливаться. Если вдобавок будут проблемы с альтернативными маршрутами — тогда уже можно получить совершенно другой ценовой диапазон. ⸻ Что делаю я? В стратегии рост нефти мы уже поймали довольно хороший, поэтому я частично зафиксировал позицию. После выхода американского прогноза нефть начала корректироваться. Роботы начали массово фиксировать позиции, закрывать лонги и перестраиваться под новый сценарий. Но я не считаю, что на этом история закончилась. Сам дефицит никуда не делся. Поэтому если нефть продолжит снижаться, а физическая ситуация при этом останется примерно такой же, я вполне могу снова набрать позицию. Но уже на более понятной точке входа. Потому что сейчас это именно ультраспекулятивная позиция. В общем, пока я скорее жду. Вот такая сейчас картина по нефти. $BRU6 $BRV6 $BMU6
Card image 1
3
4
Plahin_Fund
Plahin_Fund

11 августа

🛢 Апдейт по нефти. Что сейчас происходит и какие сценарии я вижу часть 1 Давайте немного обновлю ситуацию по нефти, потому что сейчас там довольно интересная картина. Начнём с Ормузского пролива. Судоходство через него практически остановилось. Сейчас проходят буквально единичные суда — на последнем отрезке было всего 6 судов за сутки, тогда как до всей этой истории через пролив проходило порядка 130–140 судов в день. При этом Саудовская Аравия сейчас выкручивает на максимум альтернативный маршрут — нефтепровод через Красное море, который позволяет частично обходить Ормуз. Но полностью компенсировать выпавшие объёмы он не может. По разным оценкам, сейчас на рынке существует дефицит порядка 2 млн баррелей нефти в сутки. Он немного снизился из-за того, что высокие цены уже начали давить на спрос. Но дефицит никуда не исчез.🫥 Какие сценарии дальше? Первый и самый очевидный — Ормуз открывается. Именно на этот сценарий сейчас во многом ориентируется американское Минэнерго. Логика простая: Ормуз открывается → поставки восстанавливаются → запасы начинают пополняться → дефицит исчезает → нефти становится достаточно и постепенно может возникнуть избыток → цена падает. В своих текущих прогнозах EIA ожидает Brent примерно в районе $74–76 за баррель. И в целом этот сценарий абсолютно реалистичный. Но у меня здесь возникает вопрос: насколько сильно вообще можно доверять такому прогнозу, если Ормуз прямо сейчас физически практически не работает? Очевидно, что нефть по $120–130 для США — это крайне неприятная история, особенно перед выборами Это дополнительная инфляция, более дорогой бензин, давление на потребителя и экономику. Поэтому было бы довольно странно увидеть от американского Минэнерго прогноз в духе: «Мы ожидаем нефть по $120». Публикация такого прогноза сама по себе могла бы ещё сильнее разогнать рынок. И, кстати, рынок на этот прогноз отреагировал. Роботы начали фиксировать позиции, закрывать лонги — нефть получила коррекцию. Но здесь есть один очень важный момент: сам физический дефицит от этого никуда не делся. ⸻ Второй сценарий — Ормуз продолжает стоять. Здесь ситуация становится гораздо интереснее. Пока рынок держится в том числе за счёт коммерческих и государственных запасов. Они сейчас активно расходуются. По разным оценкам, при дефиците порядка 2–3 млн баррелей в сутки существующих запасов может хватить примерно на 30–60 дней, прежде чем ситуация станет критичной. У США стратегические резервы уже опустились ниже 300 млн баррелей. И здесь есть ещё один нюанс. Есть технический минимум, ниже которого американский резерв просто не может нормально функционировать. Я встречал оценки примерно в районе 70 млн баррелей. Плюс часть нефти физически заблокирована в хранилищах и не может быть оперативно извлечена. По некоторым оценкам, это ещё порядка 100 млн баррелей. То есть условно из текущего объёма не вся нефть является реально доступной для немедленного выброса на рынок. Если исходить из этих оценок, то реально доступный объём может составлять порядка 130 млн баррелей, при этом он не может быть выброшен в момент на рынок, для этого нужно время. При дефиците 2 млн баррелей в сутки это примерно до 65 дней. То есть запас прочности есть. Но он совершенно точно не бесконечный. $BRU6 $BRV6 $BMU6 Продолжение в следующем посте
Card image 1
4
5
Plahin_Fund
Plahin_Fund

9 августа

Итоги недели по стратегии Plahin_fund Индекс Московской биржи за неделю вырос на 3,01% Стратегия показала +4,93%. По движениям внутри стратегии неделя получилась достаточно активной. На этой неделе закрыл позицию по валюте. Открывал ее повторно, после предыдущей недели, на основном движении прокатился, но переносить позиции через выходные не хочется, поэтому опять закрыл и буду смотреть в следующую неделю В золоте тоже удалось поучаствовать в росте, но позицию основную закрыл, раньше времен (слабоватые ручки чешутся иногда), оставил только 5% фонда GOLD, золото в рублях . Буду смотреть, что будет происходить с динамикой дальше. Изначально я рассчитывал постепенно набирать золото ниже отметки 4150, но оно в последние несколько дней очень хорошо выстрелило. После выхода данных по безработице в США — рынок сразу начал закладывать более мягкую траекторию по ставке ФРС, и деньги пошли в золото. Я ожидал подобного движения несколько позже, поэтому большую позицию набрать не успел. По акциям продолжил сокращать позиции. Сейчас структура примерно такая: — 36% — акции — 28% — облигации — 20% — денежный рынок — 11% — свободные деньги — 5% — фонд GOLD Свободный кэш, скорее всего, буду куда-то аллоцировать уже на этой неделе. Но конкретного решения пока нет — хочу посмотреть, как будет вести себя рынок. Отдельно немного замедлил движение стратегии шорт по индексу Московской биржи. Позиция небольшая и открывалась не ради заработка на падении, а исключительно как страховка. Логика простая: если рынок резко пойдёт вниз, мне не придётся в панике распродавать акции — часть риска будет компенсироваться шортом индекса. При этом я понимаю, что такой хедж в обычном растущем рынке немного тянет доходность вниз. Эта позиция пока под вопросом у меня, я ее закрыл в пятницу, но стоит ли переоткрывать в раздумьях 🤔 С одной стороны, российский рынок всё ещё находится на относительно низких уровнях и в целом выглядит недорогим. Многие негативные сценарии уже давно заложены в цены. С другой — впереди осень, а вместе с ней могут появиться новые поводы для нервозности. Никто не знает, какой следующий «чёрный лебедь» может прилететь. Поэтому сейчас я скорее придерживаюсь осторожной позиции: часть акций уже сократил, кэш держу, за рынком наблюдаю и готов аллоцировать деньги, если появится интересная возможность. Смотрим, наблюдаем и ждём. Главное сейчас — не угадать каждое движение рынка, а быть готовым воспользоваться им, когда оно появится. $LQDT $GOLD $MEU6 $CRU6
Card image 1
1